互联网金融不能脱离监管野蛮生长

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  • 来源:借贷说

最近,蚂蚁集团暂停上市已成为大众热门话题,受此事件影响,马云也一夜之间跌落神坛,从人们心目中创业导师的形象,变为唯利是图的资本家。回顾蚂蚁金服在中国的成长过程,支付宝开创了中国的移动支付时代,为金融创新作出了很大贡献。

随着国内互联网经济的迅猛发展,各大电商利用平台、资金和大数据优势,迅速占领市场。逐步形成了行业垄断。

网络经济由于监管的缺失,电商从解决信息不对称,变成了利用信息不对称割韭菜。不论是滴滴先补贴后涨价,还是携程的大数据杀熟,乃或蛋壳的收割风波,将“赢家通吃”的逻辑演绎得淋漓尽致。网络经济这些年的确有些野蛮生长的味道。

对此,国家于11月10日及时出台了《反垄断指南》,国家近期一系列的监管行为也标志着,中国互联网行业将要结束长期以来的野蛮生长、丛林法则、赢家通吃的的垄断时代。一个在加强监管的环境中所形成的新的行业平台将会逐步建立起来。

12月18日刚刚结束的中央经济工作会议定调了明年中国经济的8大重点任务,其中第六项任务就是:强化反垄断和防止资本无限扩张。


12月19日,中央财经委员会办公室副主任韩文秀表示,市场垄断和无序扩张野蛮生长的问题也日益凸显,出现了比如限制竞争,损害消费者权益,风险隐患积累等衍生的问题,存在监管滞后,甚至监管空白。

国家支持平台企业创新发展,增强国际竞争力。同时要依法依规发展健全数字规则,完善相关的法律法规,加强对垄断行为的控制,提升监管能力。平台经济的许多业务具有金融性质,有的实际上是在钻监管的空子,造成过度金融化。

中央经济工作会议要求,金融创新必须在审慎监管的前提下进行。

回顾互联网金融的发展史,不知不觉已经过去了将近10 年。然而,任何事物都是有发展规律的,过犹不及、物极必反,也正是这个道理,互联网金融行业也不例外。蚂蚁集团上市被暂停说明了互联网金融发展至今,已经到了必须进行监管和整改的地步了。

事实上,在互联网金融过去10年的发展过程中,监管一直没有停止,始终在进行之中,但是由于力度不够,执行不够,导致很多网贷监管依然游离于监管办法之外,P2P行业的发展过程就很能说明问题,直到2016年10月13日,银监会才会同14个部委联合印发了《P2P网络借贷风险专项整治工作实施方案》,意味着针对P2P平台的风险专项整治工作正式开始,但此时已经为时已晚了。


互联网金融市场的发展经过激烈的竞争和洗牌后,已经呈现出恒者恒强,由几大巨头所垄断的局面。金融科技领域由于网络效应的存在,通常会形成“赢家通吃”,造成市场垄断和不公平竞争。

部分龙头企业可以通过“烧钱”进行直接补贴或利用其它业务盈利进行交叉补贴等不公平竞争方式,抢占市场份额使自己成为“赢家”然后再把其他竞争者打掉或兼并掉,最终形成垄断。

其次,一些互联网巨头利用所掌握的大数据、人工智能等技术导致算法歧视,大数据“杀熟”,严重损害特殊群体利益。

目前,在支付领域,支付宝、微信已经占据着比银联更大的市场份额;在网贷领域,花呗、借呗、微粒贷已经占据90%以上的市场份额,成为年轻一代小额贷款的首选,并且在逐步改变他们的消费习惯。


在投资理财领域,余额宝、零钱通一类产品也在迅速发展,与银行理财产品展开竞争。随着互联网金融巨头的成长壮大,其体量也同步快速膨胀,蚂蚁集团上市前,其估值竟然超过了银行中的“巨无霸”工商银行,这个结果显然是监管部门不希望看到的。

对于关系到国家经济命脉的金融体系,必须要区分系统性风险和非系统性风险。任何金融企业都希望无限制扩张且不承担后果,但监管部门尤其是央行要考虑全局风险。

如果一家金融企业发展到“大而不能倒”,业务规模和关联性都很大,就需要对其实施宏观审慎监管。

2008年国际金融危机之后,金融控股集团被纳入系统重要性机构予以监管就是出于这种考虑。而2008年金融危机的一个深刻教训就是对影子银行链条认识不清,监管不力。


当时,房利美、和房地美是美国两家最大的住房抵押贷款机构,美国约有40%的住房贷款是由两房持有或担保的。以至于两房危机爆发后,美国财政部不得不接手托管两房。

事实上,如果两房破产美国政府没有义务去保护从两房购买抵押贷款支持证券的投资者。然而,美国政府是不会让两房破产的,因为这会伤害到美国的房地产市场、金融市场和整体经济。

从美国金融危机的教训中,我们可以清楚地认识到,任由一金融企业发展到“大而不能倒”的地步,是十分危险的。

另一方面,我们也要看到,大型互联网企业进入金融服务领域产生了积极影响。近年来,阿里、腾讯、百度、京东等科技公司成长迅速,并不断向金融领域渗透发展,利用其长期服务积累的客户数据和新兴的大数据处理技术,一定程度上改变了我国金融服务生态。


特别是在一些小额、零售业务,起到了积极助推作用。如在电子支付领域,推动我国支付服务深刻变革。今年2季度,我国电子支付业务中,非银支付机构电子支付业务笔数是商业银行的3.52倍。

在征信服务领域,大型互联网企业开创了以线上数据为基础的信用评价和征信业务。如蚂蚁金服为我国超过3亿“信用白户”建立了数字信用记录,开展线上实时风控。

但是,目前出现的一系列互联网金融乱象,既使投资者蒙受了经济损失,也影响了金融和社会稳定。

因此,针对当前的互联网金融业务的发展,要做到因势利导,既鼓励金融创新,又要有效管控金融风险,只有这样才能促进我国金融业的长期稳定和可持续发展。